用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(d冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗e)信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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