金融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金(jīn)融数据出(chū)炉！住户(hù)存款减少1.2万亿元，券(quàn)商(shāng)点(diǎn)评：存款(kuǎn)减少是季节性(xìng)波动 居民部门再次“缩表”">

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)现(xiàn)波(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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