编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发(fā怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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