近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪p>

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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