银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅(fú)一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停(tíng)牌，股价再刷新历史新低，市(shì)值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据(jù)英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情人士(shì)说，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分(fēn)业务寻找买家，但潜在的收购方(fāng)担心承(chéng)担过多风险。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近期曾(céng)为(wèi)第一共和银行注资300亿美元的(de)大(dà)型银行寻求帮助，或者(zhě)由美国联邦存(cún)款保险公司接(jiē)管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息(xī)人士报道(dào)，白(bái)宫或美(měi)国财(cái)政(zhèng)部无意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和(hé)市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前(qián)不知道这(zhè)家银行能否(fǒu)在(zài)未来的日(rì)子继续(xù)经(jīng)营下(xià)去(qù)，也不(bù)知道联(lián)邦存款保(bǎo)险公司是否(fǒu)会(huì)对此家银(yín)行发表(biǎo)“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解决方(fāng)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天案（可能(néng)是联邦存款保(bǎo)险公司的接(jiē)管）目前正变(biàn)得越来越有可能，因为第一共和(hé)银行找(zhǎo)到买家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅快速(sù)扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美(měi)国上周原油(yóu)库(kù)存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美(měi)国经济数据，对美国经济衰退的担忧增加(jiā)，油价周三延续(xù)前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧(ōu)佩克+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历(lì)史新低，最新报道(dào)称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一(yī)共和银行从美联储(chǔ)取得融资的(de)渠(qú)道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产(chǎn)带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息(xī)路径“扑(pū)朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美(měi)联(lián)储(chǔ)5月(yuè)的加息路径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及由此(cǐ)扩(kuò)大的经(jīng)济(jì)衰退阴(yīn)霾，美联(lián)储(chǔ)会(huì)如(rú)何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩目的焦(jiāo)点。

　　在(zài)广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇看来，对于美联储货(huò)币(bì)政策，大概率还(hái)是维持加(jiā)息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基(jī)点的大力度(dù)加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美(měi)国通胀具有(yǒu)很强的(de)粘性，当前核心通胀增速依旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房(fáng)租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和美国银(yín)行业危机引发了经济减速，但是据我们测算当前美(měi)国私人部门(mén)资产负(fù)债表(biǎo)受冲(chōng)击的影响大约将在三、四(sì)季度出(chū)现(xiàn)，短期(qī)经济减速不至于引(yǐn)发(fā)美联储货币政(zhèng)策转向。从历史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看，高(gāo)通胀下的美(měi)联储加息并(bìng)不(bù)会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但由于当前(qián)美国(guó)商业银行危机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆(gān)，金融(róng)市场系统(tǒng)性风险暂(zàn)难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席宏观分析(xī)师赵(zhào)旭初同样认(rèn)为，由美国银行(xíng)业(yè)“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对危机的速度和积极(jí)性非常高(gāo)，在这种形式下(xià)，去(qù)押注系统性风险发生概率比较低的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前(qián)市场主(zhǔ)流(liú)的(de)预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市(shì)场认为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非(fēi)是(shì)出现(xiàn)了几乎失(shī)控(kòng)的风险，如金融机构或者非(fēi)金融(róng)企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美(měi)联(lián)储是不会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息(xī)操作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀将(jiāng)从几十(shí)年来的最高水平进一(yī)步(bù)回落多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们(men)也开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是(shì)安(ān)联环球(qiú)投(tóu)资和西部信托等公司(sī)认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意(yì)味着继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让(ràng)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则(zé)质(zhì)疑，面对粘性(xìng)极强的(de)通(tōng)胀，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失(shī)业的(de)风险(xiǎn)，换(huàn)句话(huà)说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不得不做出妥协，容忍(rěn)高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水平。对(duì)此，程(chéng)小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从美(měi)国居民消费来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数下降(jiàng)，消费支出增速(sù)放(fàng)缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然而(ér)，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支出增速虽然在下滑(huá)，但在2月还是(shì)维持正增长，使得市场避(bì)险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但不至于(yú)出发市场系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利息支出占可支配收(shōu)入的比(bǐ)例越来越(yuè)高，未来并不排除由于经济严重减(jiǎn)速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)的下降和最近(jìn)的美国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约率上升是相匹配(pèi)的(de)，在(zài)高通(tōng)胀高利率经济下行(xíng)的环境(jìng)下，居民部门的资产(chǎn)负债表(biǎo)和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民(mín)部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆，本(běn)身资(zī)产负(fù)债处(chù)于(yú)一(yī)个相(xiāng)对(duì)健康的状(zhuàng)况，这也是为何即便(biàn)消(xiāo)费信心在(zài)恶(è)化，即便(biàn)银行利率在飙升，美(měi)国居民部门的消费贷款仍然在继续扩张，这显示着美国居(jū)民部门的(de)需求(qiú)仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭(xù)初(chū)看(kàn)来(lái)，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面的(de)背景，一是按照历(lì)史经验看，海外加息结束到降息之间(jiān)就是一(yī)个容易出风险的(de)时(shí)间(jiān)段；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国(guó)这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点已经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没有更多刺激(jī)政策的(de)情况下，市(shì)场对全球经济的(de)预期(qī)想要进一步(bù)边际改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日(rì)A股的主线题材下跌与(yǔ)海外银行业危(wēi)机共振成为(wèi)了一个(gè)激发避险情(qíng)绪(xù)升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观(guān)周期和前几年(nián)有所不同(tóng)，国内和海(hǎi)外(wài)出(chū)现明显的周期背(bèi)离，且(qiě)海外的政策部门应(yīng)对(duì)危机的速(sù)度又很快(kuài)，所以不(bù)至于出现(xiàn)单边(biān)的持续(xù)性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产难以出现大幅(fú)度的(de)流畅单边行情，比较合(hé)适的(de)操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色(sè)金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力(lì)合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色(sè)金属研(yán)究总监展大鹏表示，整体来(lái)看，有(yǒu)色(sè)金属的全面下行有两个利空背景和一个(gè)触发因(yīn)素，一是(shì)临近美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)议息会议，加息25个基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临(lín)国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流(liú)出(chū)规避不确(què)定性风险；三是前(qián)一晚欧美银行季报(bào)再爆利(lì)空(kōng)，引(yǐn)发市场对银行业(yè)危机(jī)蔓(màn)延的担忧，避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温，美股大(dà)幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下行的(de)直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球(qiú)经切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天济前景(jǐng)感到担(dān)忧，担(dān)心陷入(rù)衰退，衰退论升(shēng)温又会使得(dé)加息预期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀数(shù)据，美(měi)联储喊话加息不应停止(zhǐ)，市(shì)场又继续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色(sè)金属分析师何燕艳表示，此(cǐ)外(wài)，国内面临(lín)五一假期，之(zhī)前看多(duō)需求修复(fù)的情(qíng)绪慢慢(màn)平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看(kàn)，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分品种还在区间运(yùn)行(xíng)，除了(le)锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出现触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随(suí)着4月旺季过(guò)半(bàn)，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜及再(zài)生铜(tóng)制杆(gān)、铝(lǚ)材加工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率(lǜ)却出(chū)现接连(lián)下降，社(shè)会(huì)库存(cún)虽(suī)然持续去化，但速度较3月份明(míng)显放缓；二是部分下游(yóu)加(jiā)工企(qǐ)业订单难(nán)以(yǐ)为(wèi)继，且产成品(pǐn)库存较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积(jī)，这也就意味(wèi)着(zhe)之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情况，或(huò)者说3月(yuè)份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境并(bìng)不支持价(jià)格高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来(lái)，资金从有(yǒu)色市(shì)场(chǎng)流(liú)出规避不确定性风险，价格(gé)出现回调并(bìng)不意(yì)外，昨日有色价格(gé)快(kuài)速回落(luò)也是近(jìn)段时(shí)间(jiān)对(duì)利空(kōng)因素的集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表(biǎo)示，不(bù)过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需(xū)求不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因此若价格在(zài)节前(qián)持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下(xià)游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从(cóng)具体的行业数(shù)据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回(huí)升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上(shàng)最近几(jǐ)周(zhōu)出(chū)现了高位停滞(zhì)，没有(yǒu)进一步(bù)的增长(zhǎng)，可能和(hé)旺季(jì)慢(màn)慢(màn)过(guò)去(qù)也有(yǒu)关系。此外，4月的(de)总(zǒng)体预测值普遍也没有高于(yú)3月(yuè)，虽然下降数值也不大，但也没能有(yǒu)力(lì)提振需求。不(bù)过，何燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到目(mù)前的(de)状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预(yù)期过于一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加息已近尾(wěi)声，最坏(huài)的时候已(yǐ)经过(guò)去，但今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们(men)要(yào)警(jǐng)惕(tì)这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因(yīn)为美(měi)通(tōng)胀高位持续，美联储的结果导(dǎo)向(xiàng)很可(kě)能使得(dé)加息(xī)时间(jiān)或(huò)者(zhě)幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌。最(zuì)主(zhǔ)要的(de)是，有色板块多数品种(zhǒng)供应增加总体(tǐ)比较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不上供应的增(zēng)速(sù)，整(zhěng)个周期(qī)是向下而(ér)不是向上。因此(cǐ)，我对整个(gè)板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空(kōng)思(sī)路，投资(zī)者可以(yǐ)用振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反(fǎn)映市场对未(wèi)来一(yī)个季(jì)度、半年度甚(shèn)至更长时间的(de)需求预期，展(zhǎn)大鹏认为(wèi)，其对(duì)有色板块的短期或短(duǎn)线影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可关注供(gōng)求现状与价格趋势的关系以及可(kě)能(néng)突发的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资(zī)者更(gèng)多担心的(de)是在多空(kōng)分歧(qí)的位置和时(shí)间节点突发未知的风险事件，从(cóng)而(ér)放大了价格(gé)短(duǎn)线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天