昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知(zhī)道双方是否(fǒu)会(huì)在周(zhōu)五(wǔ)或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预(yù)计美联储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月来高位，一(yī)度较高位回(huí)落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加(jiā)速(sù)跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌(diē)，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨(chén)六(liù)点，有最新(xīn)消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天(tiān)上(shàng)午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债(zhài)务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国财政部现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到(dào)的(de)观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策应(yīng)进一步收紧多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚(wǎn)夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货(huò)研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化分析师(shī)李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到(dào)港(gǎng)5万(wàn)吨，对(duì)供需关系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他(tā)说，短(duǎn)期(qī)价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是(shì)远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地(dì)，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向(xiàng)期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要(yào)交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历(lì)史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预(yù)期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的(de)宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场或(huò)使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或(huò)将维(wéi)稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端(duān)主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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