4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意(yì压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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