用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(hu数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义à)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代(d数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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