为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平(píng)和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和(hé)持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户(hù)组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上市(shì)公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何(hé)德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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