大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

两丈等于多少米　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次两丈等于多少米出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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