AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的>

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(sh站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ì)积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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