5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资(zī)金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等(děng)旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环gedata>

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持(chí)续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于(yú)国内科(kē)技领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济相对(duì)强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及(jí)港股创新(xīn)药等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对(duì)比美国(guó)创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确定(dìng)性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和(hé)外资(zī)为主导的市(shì)场(chǎng)，因此海外(wài)经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持(chí)续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性(xìn北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环g)价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能(néng北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)就会看到人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等(děng)高(gāo)股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济(jì)的复(fù)苏(sū)节奏可能大概率是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可(kě)以逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场。

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