“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均(jūn)每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的(de)增加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(jì)还不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看(kàn)，美国(guó)债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏(piān)低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看(kàn)，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预(yù)期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的(de)去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关(guān)注天气(qì)端是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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