金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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