今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài5k是多少钱，5k是多少钱人民币)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(5k是多少钱，5k是多少钱人民币zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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