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三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济(jì)”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在(zài)国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ight: 24px;'>三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(chéng)品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面(miàn)，国企(qǐ)改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。