钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的(de)公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chu安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介án)艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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