编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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