财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次(cì)级(jí)债(zhà红楼梦多少字i)）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金做出(chū)任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定在这个(gè)地区是(shì)否发(fā)生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产红楼梦多少字(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信(xìn)的(de)状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 红楼梦多少字