5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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