周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日(rì)市(shì)场总体(tǐ)下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的(de导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率(l导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗ǜ)偏高的(de)情(qíng)况下，资(zī)金可能(néng)更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获(huò)取(qǔ)整个市(shì)场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐(lài)，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估(gū)和低(dī)配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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