在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cán是正极还是负极，L是正极还是负极i)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，n是正极还是负极，L是正极还是负极在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计(jì)会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zn是正极还是负极，L是正极还是负极hōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季(jì)度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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