今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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