华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西dào)反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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