本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下(xià)降态(tài)势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研(yán)247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存(cún)按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力得(dé)到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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