用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ú)近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全(quán)球领先的(de)企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布(bù)了完全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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