海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(z1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ēng)速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季(jì)同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快速(sù)发展。

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