财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(dāng)属锂矿企业。根左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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