北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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