一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周披露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投资(zī)者都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示(shì)，近五1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面; line-height: 24px;'>1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资者1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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