为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体领略的意思(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)领略的意思量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī领略的意思)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用(yòng)于偿还债(zhài)务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的(de)实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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