财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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