4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花(huā)分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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