今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù阅历是什么意思)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企阅历是什么意思(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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