在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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