作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局公布了4月份的(de)通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格(gé)同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业(yè)生产者出厂(chǎng)价格同比(bǐ)下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅5公里是多少米 5公里是多少步 line-height: 24px;'>5公里是多少米 5公里是多少步一步(bù)之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复。下半年随着(zhe)生(shēng)猪价格筑(zhù)底回(huí)升(shēng)、消费需求逐步回(huí)暖，物价水(shuǐ)平(píng)有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，5公里是多少米 5公里是多少步核心通胀(zhàng)持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下(xià)是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上(shàng)看(kàn)，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月食品价格环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升(shēng)0.1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价格(gé)环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅游(yóu)价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以及国内油(yóu)价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及(jí)交通(tōng)工(gōng)具(jù)用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外市(shì)场需求表现偏弱(ruò)及国(guó)际大宗(zōng)商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时(shí)受上年同(tóng)期(qī)高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料(liào)、生活(huó)资料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带(dài)动国内油煤加工(gōng)、化学(xué)原料及制品相关(guān)行业价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放、供(gōng)给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比(bǐ)续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核(hé)心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实(shí)：一方面，去(qù)年下半年核(hé)心CPI同(tóng)比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以来(lái)有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比走势均处于正(zhèng)常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍(réng)在温(wēn)和修复。往前看(kàn)，去年二、三季度受疫情影(yǐng)响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较(jiào)高，高(gāo)基(jī)数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们(men)认为，应更多关注环比变动(dòng)情况(kuàng)以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着(zhe)下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央(yāng)猪肉收(shōu)储(chǔ)工作(zuò)的开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平有望逐步回归(guī)至正常水平、整体(tǐ)将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前(qián)经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 5公里是多少米 5公里是多少步