北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大会。公(gōng)司董事(shì)长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和(hé)副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一边(biān)回(huí)答了来(lái)自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒(máng)格(gé)依然(rán)高度看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带(dài)来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到(dào)了台积电在产业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在(zài)第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内(nèi)容(róng)，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部(bù)分(fēn)股(gǔ)份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠道多元化(huà)，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不(bù)在(zài)于是否开新店。我和查理为(wèi)了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士(shì)尼(ní)，芒(máng)格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来(lái)临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不(bù)能减少影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出(chū)色了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了(le)合作，但这(zhè)并不代(dài)表(biǎo)他们最(zuì)终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就(jiù)能解决的(de)问题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即(jí)使这笔收购最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代(dài)表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了(le)苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者选是放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋(qū)势会(huì)如何发(fā)展，但(dàn)我们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人(rén)可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都(dōu)是生意(yì)，而(ér)苹(píng)果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机(jī)，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积电(diàn)的(de)原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积电是高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级世界范围内管(guǎn)理最(zuì)完善且最重要(yào)的(de)公(gōng)司(sī)之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产能(néng)，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于(yú)，我想要的(de)不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如(rú)福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了(le)通用(yòng)汽车(chē)公司(sī)1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特(tè)殊(shū)的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人工智能持(chí)怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高(gāo)，但我还是觉(jué)得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善(shàn)，譬如(rú)目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的(de)初(chū)衷是(shì)好(hǎo)的(de)，但(dàn)很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技(jì)术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在相对(duì)降低(dī)，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业、飞机(jī)以及能源等(děng)领域(yù)都有新的(de)改变，新的事物(wù)永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原有的(de)技术，因此，在(zài)这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新(xīn)能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投入，但还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源(yuán)的转变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每(měi)一个州制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后将(jiāng)这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的(de)目标进行了同步(bù)规划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业方(fāng)面(miàn)希望能够(gòu)取得(dé)的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带(dài)来怎样的经济(jì)后果时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致(zhì)世界陷入(rù)混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿(yuàn)意(yì)公开向(xiàng)美国(guó)公众解(jiě)释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的(de)后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明智(zhì)的事情(qíng)，就是(shì)成(chéng)立联邦存(cún)款保险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因(yīn)为我们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的(de)通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认(rèn)为(wèi)，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决(jué)财(cái)政问题，他们(men)正在履(lǚ)行其(qí)职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付(fù)出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以有各(gè)种各样(yàng)的(de)新发明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的(de)价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题(tí)的人。如果他(tā)们承担(dān)了(le)不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)性事(shì)情(qíng)，银行可能是一个非常不错(cuò)的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过(guò)，我们(men)最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货币(bì)能够取代(dài)它。我觉得(dé)没人(rén)能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他(tā)也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能(néng)解决问(wèn)题(tí)，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对货币失(shī)去信心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们无法(fǎ)预(yù)测(cè)，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没(méi)有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家技(jì)术公(gōng)司(sī)，但在(zài)我们看(kàn)来(lái)，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个(gè)原因，首先(xiān)是减少了(le)前一年的保险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远程信息处理(lǐ)方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业地产损失情(qíng)况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)从来(lái)不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到(dào)不(bù)良贷款等一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注这一(yī)团队的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内(nèi)达到某一(yī)运营(yíng)指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提(tí)供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投(tóu)资或商(shāng)业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股(gǔ)东的(de)份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每(měi)年(nián)都在(zài)增(zēng)加(jiā)，而投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱。我们(men)投资并创造了(le)超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美(měi)元的运营(yíng)收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一(yī)家价(jià)值1000亿(yì)美元(yuán)的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我(wǒ)们一样达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以当一家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的资(zī)金。但我们(men)的股东可(kě)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级能(néng)会把股票卖(mài)得(dé)太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公(gōng)司如何在短(duǎn)期利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不(bù)关心(xīn)季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的(de)是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个(gè)美(měi)好的事(shì)业。好的企业不多，但(dàn)我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘(huì)制，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的(de)行(xíng)为，我们不(bù)能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投(tóu)资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我(wǒ)的工(gōng)作(zuò)，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可(kě)以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷(léi)格是做出(chū)最终决定(dìng)的那(nà)个人(rén)。未来我们还需要更多的(de)优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀(xiù)的经(jīng)理人(rén)，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频(pín)繁了，但他绝对是(shì)世界(jiè)上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是(shì)非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的(de)发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的资(zī)本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资(zī)本

　　仍会(huì)比大部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希(xī)尔的资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多(duō)，也仍(réng)然(rán)可以在国(guó)家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格(gé)雷格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相同的(de)股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查(chá)理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股(gǔ)票(piào)很有吸引力(lì)，那么(me)为什么不通过回购来提升(shēng)单股内(nèi)在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答(dá)关(guān)于遗产(chǎn)规划的问题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的(de)意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划(huà)分配上都存在各自的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以及他(tā)们的建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这(zhè)是(shì)家长犯下的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的人和活动(dòng)；要(yào)活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这一(yī)切(qiè)，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需要(yào)更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要(yào)把(bǎ)自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业(yè)务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境，没(méi)有什(shén)么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的(de)书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一(yī)遍(biàn)又(yòu)一(yī)遍(biàn)。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确(què)，我(wǒ)都(dōu)非(fēi)常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在(zài)其领域(yù)里具有这(zhè)样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级