今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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