本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的转板(bǎn)通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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