北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些浴资都包括什么 浴资是门票吗更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领浴资都包括什么 浴资是门票吗域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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