本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库(kù)存宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计(jì)下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉(huī)认为(wèi)，目前终(zhōng)端(duān)需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复(fù)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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