近期市场风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调仓换股，外资中国为什么叫兔子国基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离中国为什么叫兔子国，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗(qí)下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基(jī)金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释为(wèi)何基金在(zài)4月大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不(bù)过，记者梳理发现，施(shī)罗德对(duì)中国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一(yī)是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动(dòng)变得越来(lái)越重要(yào)。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道(dào)的是，全球2022年(nián)销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施(shī)最(zuì)完善(shàn)的(de)国家之一。以充电桩为(wèi)例，中(zhōng)国平均一个公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在(zài)在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和(hé)电(diàn)机(jī)温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司(sī)在空(kōng)调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客(kè)户包括特斯拉等全(quán)球电动汽(qì)车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在(zài)全(quán)球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财(cái)富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对(duì)中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中(zhōng)度方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现装车配套，较去(qù)年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是(shì)排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)数据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净流(liú)入宁德时代(dài)15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净(jìng)流入榜(bǎng)首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的(de)其它个(gè)股还(hái)包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流出较多(duō)的个股包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一是电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也(yě)可能是错的。例(lì)如，若未来新(xīn)的电池技(jì)术出现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不(bù)能保持(chí)利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因(yīn)素都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时代(dài)的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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