中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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