金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受pp7塑料杯能不能装开水不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐnpp7塑料杯能不能装开水)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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