金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至(zhì)今没有酒企成功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年(nián)时间(jiān)第一(yī)只实现资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开(kāi)发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔街之狼(láng)”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美(měi)元、5亿美(měi)元，两次(cì)成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告(gào)费

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱(jiàng)香型为(wèi)主的次高(gāo)端白酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公司，手机话费交了能退吗以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白(bái)酒的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也(yě)处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期分别占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告(gào)开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货周(zhōu)转天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其(qí)产(chǎn)销(xiāo)失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业(yè)的(de)吴(wú)向东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升至(zhì)新华联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的(de)代理权，仅(jǐn)一(yī)年就(jiù)将川酒(jiǔ)王(wáng)销量(liàng)做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王(wáng)热(rè)销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场(chǎng)竞争白热化，下游(yóu)经(jīng)销商(shāng)的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮(liáng)液签(qiān)订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男(nán)足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢担任金六福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放(fàng)量(liàng)都是(shì)全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东的广(guǎng)告(gào)轰(hōng)炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白(bái)酒品牌湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网(wǎng)、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元人民币(bì)财富位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更(gèng)好生意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水行业颇为知名(míng)的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端(duān)消费在疫情场(chǎng)景中并没有太受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍未消化，区(qū)域酒(jiǔ)借(jiè)助(zhù)消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)会(huì)出现(xiàn)增速(sù)放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒(jiǔ)供需-库(kù)存周(zhōu)期(qī)看趋势(shì)，现在(zài)存在(zài)三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展产品线，和(hé)地(dì)方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨(dūn)，行(xíng)业(yè)600万吨消失的主要(yào)是100块钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未来升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带(dài)白酒节(jié)前(qián)和节后的(de)终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相(xi手机话费交了能退吗āng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节(jié)前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 手机话费交了能退吗