芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì国家常务委员7人，国家常务委员7人简历)复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的(de)分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qī国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提(tí)高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基(jī)本一致。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　国家常务委员7人，国家常务委员7人简历rong>另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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