近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)陆续公(gōng)布了(le)一季报(bào)。在一(yī)季度(dù)商品市场整体(tǐ)下跌的(de)背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期(qī)货(huò)ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别guó)投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三(sān)成(chéng)，备受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实(shí)现收(shōu)益和利润方面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季(jì)报中均提及，本期(qī)已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基金本期(qī)利息收(shōu)入(rù)、投资(zī)收益、其他(tā)收(shōu)入（不含(hán)公允价值变(biàn)动收益）扣除(chú)相(xiāng)关费用和信用(yòng)减值损失后的(de)余额(é)，本期利润(rùn)为本期(qī)已实现收(shōu)益加上(shàng)本期公允价(jià)值变动收益。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工(gōng)期(qī)货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基(jī)金(jīn)份额净(jì鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ng)值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期(qī)内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的(de)增减变化，可以反映出投(tóu)资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只商品期货(huò)基金均受到净申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额(é)较期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化(huà)工期货ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出(chū)下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆(dòu)等大宗商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现货(huò)供应相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消(xiāo)极(jí)，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低(dī)迷(mí)不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出栏(lán)，春节后一段时间(jiān)一般是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今年(nián)由于生猪价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业复(fù)产积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于(yú)报(bào)告期内基金投(tóu)资策(cè)略和运作分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一季(jì)度白银在初期两个(gè)月(yuè)处于振荡调(diào)整，在三月份又(yòu)很快反弹至年初(chū)位置(zhì)。黄金(jīn)较(jiào)白银表(biǎo)现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有所抬升。前期走势主要(yào)受制于白银(yín)工业属性及美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)升(shēng)温影响(xiǎng)，白银(yín)表(biǎo)现出更高的波动性。后期(qī)则主要是(shì)欧美银行业出现流动性(xìng)危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联(lián)储货(huò)币政策调整(zhěng)节(jié)奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继续(xù)主导贵金(jīn)属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动(dòng)性(xìng)风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债(zhài)务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观环(huán)境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金属配置价值进一步(b鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ù)提升。考虑到白银的(de)高弹性及金(jīn)银比价的(de)相对高位，建议择机积极(jí)配置。

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