金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思#ff0000; line-height: 24px;'>裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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