踩上AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司(sī)有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季(jì)度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看(kàn)，三六零(líng)全资(zī)子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发(fā)布(bù)《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有(yǒu)股(gǔ)权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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