近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热(rè)门(mén)主线的中特估行情(qíng)持续发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)也预期此(cǐ)次央(yāng)企主(zhǔ)题的(de)ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金(jīn)面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览

　　10克是几两复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也催(cuī)化多个(gè)相关板块和个(gè)股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上10克是几两市新股，A股整体平(píng)均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资企(qǐ)业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看，年(nián)内涨(zhǎng)幅居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建筑装(zhuāng)饰板块个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸(mào)零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳(jiā)。若分细分板(bǎn)块（申万二(èr)级(jí)）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机(jī)设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分(fēn)板块统(tǒng)计国(guó)企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵(jiào)月余，部(bù)分高位人气(qì)股近期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的北(běi)向资(zī)金近两日（5月11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个股方面，仍(réng)有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日研报(bào)指出(chū)，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上体(tǐ)现(xiàn)出较高的(de)赚钱(qián)效应。长期在国企改革的(de)深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大(dà)增长空间。结合政策(cè)方向来看，未来的(de)投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注(zhù)央企战略性重(zhòng)组和(hé)专(zhuān)业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优(yōu)质(zhì)资产注入上市平台或(huò)重(zhòng)组预(yù)期的板块和(hé)标的，如(rú)军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周期上(shàng)行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是(shì)受益业务预期与估值(zhí)逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事业领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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